In sé, il crac del fondo Madoff ha causato solo perdite ai suoi sottoscrittori. Perchè non aveva posizioni aperte se non un conto corrente bancario.
Infatti, nella serie uno dei momenti "divertenti" è quando prima due clienti, poi la SEC chiedono a Madoff di vedere l'estratto del conto del fondo presso la "cassa di compensazione" dei derivati (la DTC, Depository Trust Company).
Se il fondo fosse stato operativo, con quelle dimensioni (50 miliardi) avrebbe dovuto avere migliaia di posizioni aperte su derivati con infinite controparti (infatti, nella scena coi clienti il CFO finge di comprare opzioni su mercati europei).
In quel caso, una crisi di liquidità o di fiducia avrebbe comportato il cosiddetto "margin call" (non a caso, titolo del film sul crac Lehman), ossia una richiesta di aumento dei margini a garanzia delle posizioni da parte delle controparti ovvero della cassa di compensazione.
Lehman, non avendo liquidità per far fronte al "margin call" ha dovuto dichiararsi illiquida, il che ha comportato il venir meno di tutti i contratti e la richiesta di immediato rientro al 100% delle esposizioni.
Essendo la banca investita "a leva" ossia oltre il 100% dei propri fondi, è fallita.
Invece, il fondo Madoff era totalmente "liquido", senza controparti attive, quindi quando i clienti hanno cominciato a chiedere i loro soldi, non c'erano posizioni da chiudere in fretta e furia (e magari in perdita) per regolare, ma semplicemente denaro da prelevare da un normalissimo conto bancario.
Dopodichè, è chiaro che la scoperta che un fondo di quell'importanza fosse in realtà un Ponzi ha generato un ulteriore colpo alla fiducia nei mercati finanziari, che però aveva gatte ben peggiori da pelare.
Inoltre, per definizione quei fondi sono destinati a investitori istituzionali e/o professionali, almeno in Europa (in USA non so), quindi le ricadute sui risparmiatori comuni sono tendenzialmente circoscritte.
Ultima modifica: 3/07/17 15:54 da
Tarabas